中金公司发布研报合计，限制8月底，民众主动基金成立中资股5%（2021年头高点为14.6%），低配1个百分点。咱们测算若从低配转为标配，对应近400亿好意思元（约2800亿东说念主民币）流入，尽头于2023年3月以来流出总数。

　　以下为研报全文：

　　本周民众资金面值得防守的变化是：1）咱们跟踪的EPFR资金数据浮现，限制本周三（10月2日），国外主动资金辘集流出65周后首度转为净流入，且被迫资金加快大幅流入；2）互联互通方面，仅本周一开市，北向成交和南向流入日均领域扩大；3）民众股票、债券与货币商场均守护流入；4）日本加快流出，印度转为流出，新兴商场流出收窄。

　　国内商场，假期时分港股与中概赓续大涨，哪些外资是流入主力？国庆假期A股休市，互联互通仅周一往复，提供了很好的“限度变量”分析国外资金的窗口。本周港股大涨，外资流入确有相沿，但分析何者是流入主力，才是判断行情合手续性和后续商场解析的关节。详细各口径数据，咱们发现：

　　1）被迫外资加快流入，但存量领域占比不大。限制本周三（9月26日-10月2日），A股流入被迫外资26.4亿好意思元，港股和ADR流入28.7亿好意思元，领域是上周的3-4倍，且创2016年以来新高。区域上以投资中国的基金为主，投资民众的基金流入领域不大。被迫外资上周起合手续流入，或主要辱骂机构投资者通过ETF增合手，且把柄MSCI和其他渠说念的数据统计，被迫资金只占合座领域的两成，并非影响主体。

　　2）往复型资金存在一定透支。往复型资金此前为流入主力，但近期港股卖空成交占比5日转移平均自上周的17.5%回落至13.4%，恒生指数6日RSI下行至86.7，商场仍然超买且存在一定透支，咱们算计对冲基金或存在被迫平仓，因此也未必是再度流入的主力。

　　3）主动外成本盘活为流入，但领域尚不显耀。主动外资占比未必，宏大于被迫资金，因此也更紧迫、更能代表长线机构投资者，本周国外主动型基金转为流入A股1.9亿好意思元，流入港股和ADR 1.2亿好意思元，领域天然不大，但却是2023年6月底以来辘集65周流出后首度转为净流入。区域上，主要以投资中国和亚洲区域的基金为主，投资新兴商场和民众的基金尚未流入。这与咱们算计一部分主动基金因商场赓续大涨，被迫需要减少低配以退缩跑输太多关联。主动外资的后续动向值得宥恕，不外其合手续流入需要更多战略和更为乐不雅的预期启动。限制8月底，民众主动基金成立中资股5%（2021年头高点为14.6%），低配1个百分点。咱们测算若从低配转为标配，对应近400亿好意思元（约2800亿东说念主民币）流入，尽头于2023年3月以来流出总数。

不过作为85花人淡如菊的代表，刘诗诗在6月份新戏《掌心》杀青后，似乎就没有新的项目宣布，倒是参加了不少活动，比如去巴黎观看奥运会，比如参加时尚盛典活动，比如拍杂志商务等等。

　　民众方面，好意思股流出放缓，日股加快流出，印度商场转为流出。限制本周三（9月26日-10月2日），印度商场主动外资转为流出0.5亿好意思元（vs. 上周流入1.6亿好意思元），好意思股本周流出收窄为1.2亿好意思元（vs. 上周流出2.2亿好意思元），日股加快流出11.3亿好意思元（vs. 上周流出1.9亿好意思元）。

　　中国商场：主动外资转为流入，被迫流入加多；互联互通仅周一开市

　　国外资金：EPFR浮现主动外资转为流入。限制本周三（9月26日-10月2日），A股主动外资转为流入1.9亿好意思元（vs. 上周流出2.0亿好意思元），被迫资金大幅流入26.4亿好意思元（vs. 上周流入6.7亿好意思元）；与此同期，港股和ADR国外资金合座加快流入29.9亿好意思元（vs. 上周流入5.3亿好意思元），其中主动资金转为流入1.2亿好意思元（vs. 上周流出2.8亿好意思元），被迫资金大幅回流28.7亿好意思元（vs. 上周流入8.1亿好意思元）。

　　互联互通资金：北向资金自8月16日起住手表露净买入金额，本周日均成交额扩大。本周互联互通仅周一开市，北向资金成交额达3,569亿元，较上周1,626亿元的日均成交额扩大。个股方面，贵州茅台、紫金矿业、长江电力、中国吉利与招商银行等看法成交领域最大。

　　南向加快流入，猝然、多元金融等板块流入最多。9月30日南向流入121.4亿港币（vs. 上周日均流入4.8亿港币）。行业层面，猝然、多元金融等板块上周获南向资金流入最多，而内地银行、动力/原材料等板块则合座流出。个股方面，把柄港股通逐日前10大活跃个股表露，南向资金周一最为致密阿里巴巴与港交所等看法，但卖出好意思团-W、腾讯控股、中海油、招商银行等看法。

　　民众商场：民众股票、债券与货币商场均流入；发达欧洲、日本加快流出，新兴商场流出放缓

　　跨商场和金钱：好意思股赓续流出，发达欧洲、日本流出扩大，新兴商场流出收窄。主动外资上看，好意思股本周流出1.22亿好意思元（vs. 上周流出2.19亿好意思元），发达欧洲加快流出24.68亿好意思元（vs. 上周流出4.42亿好意思元），日本股市加快流出11.28亿好意思元（vs. 上周流出1.94亿好意思元），新兴商场流出领域收窄为2.5亿好意思元（vs. 上周流出7.23亿好意思元）。合座上看，民众股票和货币商场流入收窄，而债券商场则加快流入。

　　成立比例：限制8月31日，主动基金对中国成立比例低于基准约0.1%。2022年于今，民众主动基金对中国、印度从超配转向低配，韩国仍守护超配，日本低配有所下落。自2022年1月起于今，中国成立比例下落较多（-0.2%）黄金市场动态分析，而英国（+1.8%）、法国（+0.5%）、日本（+0.3%）得到增配幅度最大。地区类型上看，不停东说念主来自欧洲的基金为合座流出主力；板块层面看，国外资金对中国医疗保健、猝然、半导体及硬件、成本品超配，对互联网、金融及房地产低配。